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　　政策导向与运作模式的根本性调整，也带来规模的收缩。母基金研究中心日前发布的《2025年中国母基金全景报告》显示，截至2025年年末，全国472家母基金总管理规模约4.02万亿元，同比下降11.92%；全年总投资规模5601亿元，同比下降15.47%。这是自《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》(以下简称“国办一号文”)发布以后，行业发生的潜移默化的变化，这场由政策驱动、地方先行的改革，正在改写创投行业的底层逻辑。