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　　在建设金融强国的时代征程中，扎实服务国内实体经济始终是投资银行的立身之本与使命所系。作为资本市场的“看门人”和资源配置的关键枢纽，投行肩负着联通实体企业融资需求与资本市场资金供给的桥梁作用。通过深度发挥资本中介功能，投行不仅助力提升金融资源的配置效率，更以全生命周期的综合金融体系，精准服务国家战略，无论是科技创新、绿色低碳转型，还是先进制造、数字经济等关键领域，均能提供从早期私募股权融资、上市到并购重组、再融资等一揽子解决方案，切实赋能企业借助资本市场做强做优做大，筑牢高质量发展的基础。

　　具体而言，一方面要深化中国与全球资本市场的互联互通，畅通双向开放渠道，夯实人民币资产国际化和跨境投融资的基础设施；另一方面，聚焦我国已具备全球领先优势的产业链，如新能源、高端装备等领域，积极推动以人民币计价的金融产品走向国际市场，吸引全球投资者广泛参与交易。这不仅有助于提升中国资产在全球市场中的吸引力，更将推动国际定价机制更加真实、及时地反映中国实体经济的高质量发展成果，从而在全球金融治理格局重塑中赢得主动、掌握先机。

　　以中金公司自身为例，始终以服务国家战略和实体经济为己任，充分发挥国际化优势，引领中国资产全球定价线年以来中金公司港股IPO保荐项目承销规模及数量均排名第一。全市场共完成108单港股IPO项目，中金参与49 单；港股IPO合计承销规模约 100亿美元，市场份额约30%。在市场前20大港股IPO项目中，中金公司保荐9单，占比45%，其中6单项目承销份额超过70%，在头部项目中形成明确的领先地位。中金公司已成为香港资本市场的核心主导投行。

　　王曙光：近年来，我国多层次资本市场体系持续健全、功能日益完备，已形成错位发展、有机协同的板块格局：主板聚焦“大盘蓝筹”，彰显国民经济压舱石作用；科创板坚守“硬科技”定位，成为关键核心技术攻坚战的主阵地；创业板精准服务成长型创新创业企业，激发市场活力；北交所则锚定“更早、更小、更新”的创新型中小企业，打通科技—产业—金融良性循环的“最初一公里”。这一立体化、差异化、包容性的市场架构，不仅为实体经济高质量发展提供了强有力的资本支撑，也为证券行业开辟了广阔而多元的业务增长空间。

　　一方面，资本市场改革纵深推进，显著优化了科技创新企业的融资生态，为投行业务注入强劲动能。自新“国九条”发布以来，证监会紧扣“建设中国特色现代资本市场”主线，密集推出“科创板八条”“并购六条”以及科创板“1+6”系列改革举措，系统性提升市场包容性、适应性与制度韧性。特别是科创板“1+6”政策体系的全面落地，标志着支持科技创新的制度安排迈入新阶段，不仅进一步畅通了未盈利优质科技企业的上市通道，更通过第五套上市标准的扩容，将人工智能、商业航天、低空经济等国家战略新兴领域纳入资本市场支持范畴。近期，上交所明确商业火箭企业可适用科创板第五套标准，预示着一批具有全球竞争力的商业航天企业有望加速登陆资本市场。与此同时，创业板全面深化改革亦在稳步推进，未来将进一步拓展券商在前沿科技、未来产业及新质生产力领域的综合服务能力，打开服务创新型经济的新边界。

　　另一方面，上市公司数量稳步增长与结构持续优化，正为研究、财富管理、资产管理等业务创造历史性机遇。大量优质科技型企业集中上市，极大丰富了A股市场的资产供给，不仅满足了机构投资者对高成长性、高确定性标的的配置需求，也倒逼券商研究体系向更深产业逻辑、更广覆盖维度、更强前瞻能力升级。同时，随着个人投资者对科创板、北交所等高潜力板块关注度显著提升，推动券商加快财富管理产品创新、资产配置策略优化与投资者陪伴服务体系构建，全面提升客户全生命周期的综合金融服务能力。

　　我们关注到，吴清主席近期在中国证券业协会第八次会员大会上指出，行业功能发挥要迈上新台阶，要坚决摒弃简单拼规模、比增速、争排名，切实把重心聚焦到高质量发展上来。我们认识到，国内券商在推进一流投行建设过程中，应科学把握规模与质量、速度与效益、本土深耕与全球布局的辩证关系，主动拥抱“三个全面”（即客户全覆盖、阶段全掌控、产品全升级）与“三个转变”（即通道向产业转变、卖方向买方转变、单一向综合转变），加快转型升级。

　　一方面，定价权之争的本质是价值发现机制的再平衡。当前，全球资产定价体系仍由发达经济体主导，其方法论和估值框架往往难以充分反映新兴市场在产业升级、技术创新与制度演进中的真实价值。中国投行可凭借对中国产业生态、技术路径与发展逻辑的深度理解，协助全球投资者更准确地识别并评估中国及广大新兴经济体的核心资产价值。这一过程并非取代既有体系，而是通过提供“中国视角”与“新兴市场叙事”，丰富全球资本的认知维度。例如，宁德时代等中国龙头企业在全球资本市场中的估值实践，正逐步将“技术自主可控”“绿色低碳转型”与“长期价值创造”等理念嵌入国际主流估值逻辑，彰显出中国模式对全球定价范式的潜在重塑力。

　　另一方面，新生态的探索重在融合而非割裂，贵在互鉴而非替代。中国在绿色金融、可持续投融资标准、普惠金融等领域的制度创新与市场实践，正在为全球金融治理提供可复制、可推广的经验样本。今年5月，中金公司联合银河证券推出契合《可持续金融共同分类目录》及ESG的创新债券评估框架，正是助力国际绿色金融标准互联互通的有益探索。此类实践并非意在构建封闭的“平行体系”，而是以开放姿态参与全球规则共建，通过“中国方案”与国际标准的有机衔接，实现经验共享、机制互补与生态共荣。

　　整体而言，中国投行的独特全球价值，在于其根植于超大规模市场、完整产业体系与高质量发展理念的综合优势，能够为世界，特别是广大发展中国家，提供一条以服务实体经济为核心、契合本国发展阶段的金融发展路径参考。这条路径强调资本市场建设与产业升级同频共振，注重融资工具创新与风险适配精准匹配，突出金融功能与国家战略深度融合。它所体现的“赋能型金融”逻辑，不仅服务于中国经济的内生增长，也为全球金融体系从“资本优先”向“发展优先”转型提供了重要启示。